Формула расчета рентабельности затрат, нормативные значения. Срок окупаемости: формула. Вложение и прибыль Срок окупаемости постоянных затрат формула

Эффективное ведение бизнеса предполагает получение прибыли и полное покрытие вложенных затрат. Временной период, через который предпринимателю вернутся потраченные средства с учетом дохода, называют срок окупаемости.

Описание

Срок окупаемости – критерий, отображающий время окупаемости вложений. Окупаемость – это доходность инвестированных в проект средств, которую получит инвестор через определенное время. Например, для запуска нового проекта требуется вложить два миллиона рублей. Доход за год составит один миллион рублей. Значит, окупить затраты на реализацию проекта удастся через два года.

В зависимости от области вложений, срок окупаемости можно рассмотреть с разных позиций:

• Инвестиции. С точки зрения инвестиционного проекта – это временной период, по окончании которого инвестор сможет покрыть вложенные затраты за счет полученной прибыли. Иначе этот промежуток именуют коэффициентом окупаемости. Он показывает перспективность определенного проекта.

Наибольший интерес вызывают те проекты, коэффициент окупаемости которых ниже. Это значит, что вложенные средства вернуться владельцу быстрее и прибыль удастся получить в более короткие сроки. При этом для быстрой окупаемости характерна возможность повторно вложить средства за короткий промежуток времени.

• Вложения в капитал. В данном случае коэффициент окупаемости помогает оценить целесообразность вложения финансов в совершенствование оборудования или производства. Он отражает срок, после которого экономия или доход станет равен сумме потраченных средств.
• Оборудование. Срок окупаемости показывает, когда прибыль, полученная с помощью оборудования, станет равна вложенным в его покупку средствам.

Расчет показателя

Вычисление срока окупаемости проходит в следующей последовательности:

1. Рассчитывается поток денежных средств по проекту с учетом дисконтирования и с определением срока получения дохода.
2. Определяется величина финансового потока. Это сумма затрат на конкретный период времени и поступление прибыли от инвестиций.
3. Делается расчет дисконтированного финансового потока до того, как получена первая прибыль.
4. Производится расчет периода окупаемости.

В ходе вычислений получается величина срока, на который инвестиционные вложения будут заблокированы. Прибыль начнет поступать, когда закончится период окупаемости. Если речь идет о выборе, то предпочитают проекты с более маленьким периодом. Это позволяет окупить вложенные средства быстрее.

Коэффициент окупаемости целесообразно рассчитывать для инвестиций, которые проводятся с помощью заемных долгосрочных средств. В этом случае стоит учесть, что период расчета должен отличаться от срока кредита в меньшую сторону.

Способы расчетов

Срок окупаемости можно вычислить двумя основными способами:

метод. Рассчитывает время для покрытия первоначальных затрат.

Он является самым первым в финансовой практике. Однако позволяет получить данные, только если учтены некоторые особенности:

• для анализа требуются одинаковые по сроку жизни проекты;
• финансовые затраты предполагается осуществить однократно на старте проекта;
• можно будет получить доход от вложений равными частями.

При простом расчете ориентироваться нужно на величину показателя окупаемости. Чем коэффициент выше, тем больший риск связан с вложением средств. Если показатель меньше, то инвестирование в проект выгодно и вернуть средства получится частями в незначительные сроки. Способ остается актуальным из-за простоты и прозрачности расчета. Когда не требуется глубоко изучать вопрос рискованности вложений, этот метод можно использовать.

Минусом простого расчета является невозможность учесть:

• постоянное изменение ценности денежных затрат;
• доходность от финансовой деятельности, которая начнет поступать, когда точка окупаемости будет пройдена.

Динамичный (дисконтированный) расчет. Этот метод вычисления используется чаще, поскольку он более сложный и точный. Дисконтированный коэффициент предполагает учет меняющейся величины стоимости денег. Иными словами, нужно принимать во внимание зависимость финансовых средств от изменения процентной ставки. Поэтому такой коэффициент будет больше по сравнению с простым расчетом. От постоянства денежного потока будет зависеть удобство метода. Если финансовые поступления разные по размеру, то целесообразно пользоваться графиками и таблицами для решения задачи с окупаемостью.

В некоторых случаях срок окупаемости рассчитывается с учетом цены активов при их ликвидации. Когда речь идет об инвестиционной деятельности, то образуются активы для их дальнейшей продажи и вывода таким образом средств. В процессе ликвидации процесс окупаемости проекта проходит быстрее. Но не стоит забывать, что ликвидационная цена может вырасти во время создания актива, а также снизиться вследствие износа.

Простой метод

Формула срока окупаемости простым способом выглядит так:

РР = К0 / ПЧсг,

где РР - количество лет окупаемости (аббревиатура РР является производной от английского выражения «Payback Period»);

К - сумма вложений;

ПЧ сг - средняя чистая прибыль за год.

После применения формулы получится, что затраты на проект будут покрыты через 3 года. Но такое решение весьма приблизительно и не учитывает, что в течение срока реализации проекта могут потребоваться, например, дополнительные вложения.

Кроме этого, можно выделить еще одну формулу простого расчета. Но она является точной, если поток прибыли поступает равными частями. Формула выглядит следующим образом:

РР = IC / P + Pстр, где

IC – сумма средств на старте проекта;

P – усредненный поток средств, на получение которого можно рассчитывать;

Pстр – время от запуска проекта до выхода на максимальную мощность.

Дисконтированный

Дисконтированный способ расчета сложнее, поскольку спустя время изменяется стоимость денежных средств. Поэтому для расчета опираются на значение ставки дисконтирования. Используются формулы:

где DDP — дисконтированный (динамический) срок окупаемости;

r – ставка дисконтирования;

Lº – первоначальные инвестиции;

CF – денежные поступления в период t;

n – срок окупаемости.

Позволит наглядно рассмотреть данный способ.

Требуется вложить в проект сумму в 170 тысяч рублей. С учетом средней 10% рассчитывается реальная прибыль за каждый год с помощью таблицы.

Получается, что в сумме прибыль за 4 года составляет только 139 628,22 рублей. То есть даже за этот период времени проект себя не окупит, ведь было вложено 170 тысяч рублей. Но за 5 лет сумма прибыли составит 176 883,49 руб. Этот показатель уже больше первоначальной инвестиции. Тогда проект себя окупит в диапазоне между 4 и 5 годом своего существования.

Способ дисконтированного расчета показывает реальный уровень дохода от инвестиций, на который стоит ориентироваться.

Существует общая формула периода окупаемости инвестиционных затрат:

где PP – срок окупаемости;

n – количество временных промежутков;

CF t – поступление денежных средств в период времени t;

Io – сумма стартовых инвестиций в период 0.

Формула отражает, когда будет обеспечена достаточная доходность для покрытия инвестиций. Данный расчет характеризует степень финансового риска. Старт проекта иногда характеризуется потерей денежных средств, поэтому на место показателя Io при практических вычислениях ставят сумму оттока вложений.

В качестве примера можно рассмотреть такую ситуацию. Были вложены средства в размере 120000 рублей. Доходность по годам распределилась следующим образом:

• 35000 рублей
• 40000 рублей
• 42500 рублей
• 4200 рублей.

Прибыль за первые три года составит 35000 + 40000 + 42500 = 117500 руб. Эта сумма меньше первоначальных затрат в 120000 рублей. Тогда необходимо оценить прибыль за четыре года: 117500 + 4200 = 121700 руб. Данный показатель уже больше, чем было инвестировано изначально. Значит, проект окупит себя через 4 года.

Для точного расчета срока необходимо допустить, что доходы поступают равномерными суммами за весь период проекта. Тогда остаток вычисляется как:

(1 — (121700 — 120000) /4200) = 0,6 года.

Таким образом, получается, что через 3,06 года данный инвестиционный проект себя полностью окупит.

Плюсы и минусы показателя

Как любой финансовый показатель, срок окупаемости имеет свои достоинства и недостатки. К первым относятся:

• простая логика вычисления;
• наглядность оценки периода, после которого вернутся вложенные средства.

Среди минусов можно выделить:

1. Расчет не учитывает доход, который поступил в момент, когда точка окупаемости была пройдена. При анализе альтернативных проектов возрастает риск ошибиться в вычислениях.
2. Для оценки портфеля инвестиций недостаточно ориентироваться только на срок окупаемости. Будут необходимы более сложные расчеты.

Когда речь идет об инвестициях, окупаемость и ее временной период является одним из важных показателей. Предпринимателям стоит ориентироваться на него, чтобы принять верное решение и выбрать выгодный для себя вариант вложения средств.

Вконтакте

Как правило, бизнесмены, перед тем как вложить свои финансовые средства, обязательно занимаются мониторингом того или иного направления, чтобы выяснить, спустя какое время после вложения, они начнут получать ощутимую прибыль. Для этого существует специальное понятие, которое может называется финансовым коэффициентом или сроком окупаемости.

Формула

Если было принято решение воспользоваться простым методом, то формула здесь будет довольно простой – Т=И/Д:

• Т обозначает период возврата вложенных средств;
• И – величина вложенных финансов;
• Д – сумма прибыли;

Последний фактор представляет собой сумму чистой прибыли и амортизации. Чем меньшим будет итоговый показатель, тем больше вероятности получения довольно значительного дохода, который сможет покрыть не только внесенные средства, но и дать человеку воспользоваться прибылью.

Если человек рассчитывает получить прибыль в течение меньшего срока времени, которое получилось у него в процессе расчетов, то ему желательно отказаться от данного вложения денег.

Методический расчет имеет более сложную формулу, так как здесь приходится учитывать большое количество дополнительных факторов.

В общем виде она выглядит следующим образом: Т=IC/FV:

• Т по-прежнему обозначает в течение какого времени планируется возвратить средства;
• IC – размер вложенных денег;
• FV – доход, который планируется получить в конечном итоге;

При помощи данного способа можно вычислить, насколько обесценятся деньги на момент окончания расчетного периода. Здесь также принимаются во внимание определенные риски, связанные с вложением денежных средств.

Помимо инфляции, сюда относятся государственные риски и риски неполучения дохода и, как следствие, непосредственной прибыли. Все эти риски вычисляются в процентной ставке, после чего суммируются, что в конечном счете дает вероятностный процент возвращения денежных средств.

Формула инвестиций

Период окупаемости инвестиций можно определить по следующей формуле: РР=L 0 /P, где РР – представляет собой непосредственный показатель окупаемости, L 0 изображает величину стартовых вложений, а Р – чистая годовая прибыль от участия в данном проекте.

К примеру, компания стала владельцем разовых инвестиций, общая стоимость которых составила 50 миллионов рублей при ежегодном доходе в 20 миллионов. Если применить указанную формулу, то станет ясно, что вложенные средства полностью оправдают себя уже через два с половиной года, если не произойдет ничего непредвиденного.

Формула оборудования

В принципе, применяется в этом случае все та же формула, однако она имеет определенную практическую направленность, да и риски в этом случае минимальные, так как оборудование рано или поздно себя сможет окупить и начать приносить хотя бы незначительную прибыль.

Сначала следует вычислить, какое количество средств предприятие может потратить на закупку нового оборудования, причем сюда входит не только его непосредственная стоимость, но и доставка, налаживание работы, установка и так далее.

Например, компания потратила 6 миллионов рублей на приобретение самого современного типографского станка. В среднем, такая установка приносит порядка 10 миллионов рублей ежегодно, поэтому очевидно, что данная покупка сможет оправдать себя в течение всего лишь 1 года, а в дальнейшем начнет приносить серьезную прибыль.

Формула затрат

В данном случае продолжают пользоваться все теми же формулами, которые были рассмотрены выше. Однако, очень важную роль играют непосредственно сами затраты, куда они были вложены.

Если проект не слишком рискованный, то он будет довольно долго окупаться, однако шансов потерять средства здесь практически не будет. При высоких рисках можно получить хорошую прибыль, но вероятность потерять деньги будет значительно выше.

Например, если предприятие осуществило затраты на покупку продукции у сторонней компании на сумму около 10 миллионов, причем в дальнейшем эта продукция будет модернизирована и уйдет за 60 миллионов, однако на это необходимо потратить порядка трех лет, то окупаемость по истечении этих 3 лет будет довольно быстрой, а вложения прибыльными.

Если же случится такое, что спроса на продукцию не будет вовсе, то все затраты окажутся напрасными.

Формула окупаемости вложений

Подсчеты будут здесь точно такими же, что и раньше, однако нужно будет учитывать ряд немаловажных факторов:

1. Целое количество периодов, когда прибыль будет стабильно нарастать, приближаясь к величине первоначального вложения.
2. Придется вычислить остаток , для чего из вложений нужно будет отнять количество финансовых поступлений.
3. Когда остался непокрытый остаток , его нужно будет разделить на общую приходную массу по проекту за следующий период времени.

Например, если предприятие решило вложить средства во фьючерсный рынок, то постепенно оно будет получать оттуда прибыль, которая по мере развития компании будет становиться все больше и больше, разрастаясь с каждым годом.

Понятие окупаемость

В зависимости от того, в какое направление планируется вложить деньги, понятий окупаемости бывает несколько:

• для недвижимого имущества;
• для приобретения оборудования;
• для инвестиций в будущие прибыльные проекты;

Срок окупаемости для инвестиционных вложений представляет собой конкретно взятый промежуток времени, по истечении которого вложенные финансовые средства сравняются с величиной полученного дохода.

Если говорить более простым языком, то данный коэффициент будет говорить, через какое время удастся получить размещенные средства обратно и приступить к получению прибыли.

Зачастую, подобный коэффициент применяется для того, чтобы определиться, какой из выбираемых проектов является гораздо более выгодным для вложения. Иными словами, где получится получать прибыль значительно быстрее. Инвестор скорее заинтересуется проектом с наименьшим коэффициентом, так как он станет приносить прибыль значительно быстрее.

Зачастую, к аналогичным расчетам прибегают в случае, если необходимо выяснить, насколько эффективным и целесообразным будет вложение денежных средств. При чересчур высоком значении данного коэффициента, скорее всего придется отказаться от размещения средств в данном предприятии.

Чтобы вложить средства в недвижимость, следует тщательно оценить, насколько эффективной будет реконструкция, строительство или модернизация выбранного объекта. Здесь в качестве основного показателя будет выступать временной промежуток, в течение которого дополнительная прибыль и проведенная работа по экономии сумеют стать больше по сравнению с вложенными средствами.

Период окупаемости оборудования помогает вычислить, в течение какого времени средства, затраченные на покупку данного станка будут возвращены, а изделие начнет приносить ощутимую прибыль.

Способы расчета

В зависимости от того, насколько продолжительным будет период окупаемости размещенных финансовых средств, можно выбрать один из двух методов расчета рассматриваемого коэффициента:

• простой;
• динамический;

Простая методика была разработана уже довольно давно. Благодаря ему, можно относительно точно вычислить временной период, который должен пройти с момента вложения денег до их полной окупаемости.

Если предприниматель решит использовать именно этот метод, то он окажется эффективным и даст полезную пищу для размышлений только тогда, когда будут соблюдены определенные условия:

1. При осуществлении сравнительного анализа нескольких, на первый взгляд, равнозначных проектов, их срок жизни должен быть приблизительно одинаковым.
2. Вложение денег производится при запуске проекта.
3. Доходная часть финансов будет поступать через примерно одинаковые промежутки времени одинаковыми частями.

На сегодняшний день данная методика является одной из наиболее понятных, поэтому ею пользуется большинство людей, собирающихся внести свои средства в определенный проект.

Простой способ позволяет с легкостью определить, насколько рискованным является тот или иной проект. Чем больше будет полученный показатель, тем больший риск принимает на себя инвестор. Если значение выйдет минимальным, то сразу после его запуска человек начнет получать довольно хорошие средства, благодаря чему ликвидность предприятия будет поддерживаться на должном уровне.

Стоит отметить, что у этого способа расчетов имеются определенные недостатки, которые также придется принимать во внимание:

1. Денежные средства с течением времени имеют свойство обесцениваться.
2. После того, как проект полностью себя окупит, прибыль может либо снизиться до минимального уровня, либо исчезнуть вовсе.

В связи с этим, лучше всего пользоваться динамическим способом расчета окупаемости денежных вложений. Обычно его применяют для достаточно долгосрочных проектов. Здесь принимается во внимание изменение стоимости денег с течением времени.

Влияющие факторы срока окупаемости

На период окупаемости денежных средств оказывает непосредственное влияние 2 ключевых группы факторов – внешние и внутренние. На первые инвестор повлиять практически не может. К ним следует отнести аренду помещения, которая делает затраты финансовых средств все больше.

Соответственно, величина чистого дохода становится меньше. Если же вкладываемые деньги берутся в кредит, то обязательно нужно будет принимать во внимание и период, в течение которого за него придется расплачиваться.

Еще одним немаловажным фактором являются различные чрезвычайные ситуации, которые могут потребовать определенных финансовых расходов. С внутренними факторами инвестор в состоянии разобраться самостоятельно. Прежде всего, ему следует обратить внимание на стратегию последующего развития бизнеса.

Рентабельность затрат показывает уровень прибыли на один рубль затраченных средств и рассчитывается в целом по предприятию, отдельным его подразделениям и видам продукции. Расскажем, как определить коэффициенты рентабельности затрат, приведем пример расчета и анализа результатов и наметим пути повышения рентабельности.

Изменение конкурентной среды, жизненного цикла продукта и запросов потребителей оказали существенное воздействие на современную бизнес-среду. Чтобы эффективно конкурировать на рынке, компаниям нужно постоянно видоизменять свою продукцию и сокращать время ее вывода на рынок. При этом на постоянной основе необходимо проводить анализ эффективности использования материальных, трудовых и прочих ресурсов. Одним из показателей, характеризующих эффективность основной деятельности предприятия является коэффициент рентабельности затрат.

Формула рентабельности затрат

В общем виде рентабельность затрат определяется как отношение прибыли к расходам за отчетный период. При этом в состав расходов включаются издержки, которые по правилам бухгалтерского учета формируют прибыль. В зависимости от того, по какому направлению необходимо вычислить рентабельность затрат, используют три показателя:

1. Эффективность организации основного и вспомогательного производства оценивают через формулу окупаемости себестоимости произведенных товаров и услуг. Формула расчета в данном случае выглядит следующим образом:

Рентабельность затрат = Валовая прибыль / Себестоимость продаж

Рентабельность затрат = строка 2200 / строка 2120 + строка 2210 + строка 2220

3. Эффективность совокупных расходов предприятия можно оценить с помощью формулы:

Рентабельность затрат = Прибыль до налогообложения / Себестоимость продаж + Коммерческие расходы + Управленческие расходы + Проценты к уплате + Прочие расходы

Или по данным отчета о финансовых результатах:

Рентабельность затрат = строка 2300 / строка 2120 + строка 2210 + строка 2220 + строка 2330 + строка 2350

Пример расчета рентабельности затрат

Таблица 1 . Анализ рентабельности затрат и рентабельности продаж предприятия

В представленном примере объемы деятельности сократились, но при этом показатели рентабельности возросли. Рентабельность затрат на реализацию увеличилась на 8,3% и составила 12,1% против 3,8% за предыдущий период. То есть в отчетном период с одного затраченного рубля предприятие получает на 8,3 копеек больше, чем в прошлом году. Рентабельность продаж выросла до 10,8%, т.е. предприятие получает 10,8 копеек с одного рубля продаж.

Также будет полезно: Виды рентабельности и их расчет

Любое использование материалов допускается только при наличии гиперссылки.

Факторы влияния на рентабельность затрат

Важно понимать какие факторы повлияли на изменение показателей рентабельности. Это позволит принять своевременные и обоснованные управленческие решения и повысить эффективность.

Изменение показателей рентабельности может быть вызвано следующими отклонениями:

1. Отклонения переменных затрат (по материалам, по трудозатратам);
2. Отклонения накладных расходов;
3. Отклонения в продажах (по цене, по объему продаж).

Общее отклонение переменных затрат по материалам – это измерение разницы между нормативными затратами на материалы при фактическом объеме производства и фактически понесенными затратами на материалы. Данное отклонение делится на отклонения по цене и по использованию:

• по цене – это разница между тем, какой должна быть стоимость фактически закупленных материалов и какой она была в действительности.
• по использованию – это разница между нормативным количеством материалов, которое следовало использовать для фактически произведенного количества единиц продукции и реально истраченным количеством материальных ресурсов.

Общее отклонение переменных затрат по трудозатратам показывает разницу между нормативными прямыми затратами на оплату труда и фактическими. Это отклонение может быть вызвано разницей между тем, какой должна быть стоимость фактически оплаченных часов труда, и какой она была в действительности. Также отклонение по трудозатратам может быть вызвано изменением производительности. То есть разница между тем, сколько рабочих часов следовало отработать и сколько часов было отработано.

Отклонения в продажах может быть вызвано факторами цены и объема:

• отклонения по цене продажи – это изменение выручки, вызванное отклонением фактической цены продажи от бюджетной;
• отклонение продаж по объему в единицах реализации рассчитывается как разница между фактическим и бюджетным объемом продаж.

Пример анализа отклонений

На основе данных примера, который представлен выше, можно рассчитать воздействие факторов влияния на изменение показателя рентабельности продаж:

1. Отклонения в продажах привели к снижению рентабельности продаж:

((1 880 160 -2 602 400) / 1 880 160) – ((2 700 000 – 2 602 400) / 2 700 000) = - 42%

2. Отклонения в себестоимости привели к росту рентабельности продаж:

(1 880 160 – 1 677 640 / 1 880 160) – (1 880 160 – 2 602 400) / 1 880 160) = 49,2%

Сумма этих двух факторов дает благоприятное изменение рентабельности продаж:

49,2% - 42% = +7,2%.

Результаты факторного анализа показывают, что снижение себестоимости реализованной продукции оказало наибольшее влияние на уровень рентабельности продаж, чем изменение объема реализации.

Для определения привлекательности инвестиционных программ, осуществления капитальных вложений используется универсальный показатель – окупаемость. Что такое окупаемость мы расскажем ниже.

Перед вложением средств в новый или действующий бизнес-проект любой инвестор оценивает собственные риски, временной интервал возвратности вложенных средств, перспективы получения прибыли.

Окупаемость инвестиций – это уровень возвратности вложенных средств их владельцу через определенный период.

Окупаемость затрат – соотношение полученных доходов от проекта к понесенным затратам.

Точка окупаемости – момент, в который вложенные средства полностью покрываются полученными доходами. После этого с помощью коэффициента или в процентном отношении или процентная ставка прибыли на вложенный капитал (понесенные расходы).

Если на предприятии осуществляются капитальные вложения для реконструкции действующего объекта, выполняется расчет эффективности долгосрочных затрат.

Срок окупаемости и как его определить

Временной интервал, за который вложенные затраты возвращаются полученными доходами, определяется упрощенными статистическими методами, либо с учетом дисконтированного денежного потока.

Простой арифметический подсчет срока возвратности вложенного капитала определяется как сумма полученного дохода (денежных средств) по сравнению с вложенными в бизнес-проект инвестициями.

Второй способ является экономически более точным и правильным. С течением времени финансовые ресурсы подвержены инфляционным процессам, поэтому в расчет имеет смысл закладывать ставку дисконта, сложившегося в регионе или конкретной отрасли экономики.

Для акционеров простыми методами определения эффективности приобретения акций является использование показателей чистой прибыли на 1 акцию, или начисленных дивидендов на 1 акцию.

Формулы расчета

Для упрощенного подсчета эффективности вложений используется формула:

Срок окупаемости = инвестиции / прибыль среднегодовая

Для расчета срока окупаемости с учетом инфляционных ожиданий и применением дисконта используются сложные формулы, например:

Срок окупаемости с дисконтом = P – (S DCFt / DCF+1),

• где P – количество полных лет проекта, после которых наступает точка окупаемости
• S DCFt – общее накопленное сальдо финансовых потоков (с учетом дисконта) до года наступления точки окупаемости
• DCF+1 – дисконтированный финансовый поток в периоде достижения точки окупаемости

Примеры расчета

Пример 1. В ОАО «Экопром» осуществлена инвестиция по изготовлению продуктов питания по новым технологиям. Затраты на новый проект составляют 2 млн. рублей. Планируется получение чистой прибыли от проекта:

• 1 год – 50 тыс. руб.
• 2 год – 250 тыс. руб.
• 3 год – 500 тыс. руб.
• 4, 5 год – 750 тыс. руб.

За 5 лет планируемая составит 2 300 тысяч рублей или 460 тыс. руб./год. Срок окупаемости = 2000 / 460 = 4,3 года.

Пример 2. Исходные данные по бизнес-проекту ОАО «Экопром» изложены в таблице 1 (тыс. рублей).

* расчет дисконтированной суммы – 100 / 105 х 50 = 47,6. Округляем до 48.

Таким образом, с учетом инфляционных ожиданий срок окупаемости по новому направлению деятельности акционерного общества превышает 5 лет. Например, если в шестом году деятельности планируется получить чистую прибыль 800 тыс. руб., то общий дисконтируемый срок окупаемости равняется 5 – (-88 / 800) = 5,11 года.

Кроме дисконта для реального расчета срока возвратности средств, следует учитывать общую экономическую ситуацию в регионе, отрасли вкладывания денег.

Оценка этих факторов поможет определить вероятность необходимости дополнительных вложений на протяжении осуществления проекта, непредвиденных расходов, перебоях в продажах и логистических процессах.

Определение окупаемости затрат

Эффективность понесенных затрат обычно рассчитывается в случаях, когда к первоначальным капитальным вложениям необходимы ежегодные дополнительные текущие затраты. Их также рассчитывают двумя методами: упрощенным и дисконтированным.

Пример 3. При тщательном анализе проекта ОАО «Экопром» выявлено, что в процессе его осуществления дополнительно требуются текущие затраты инвестора в размере 100 тыс. рублей ежегодно. Эти изменения повлияют на чистую прибыль и финансовые потоки проекта.

Таблица 2. (тыс. рублей).

Из таблицы видно, что затраты инвестора даже по упрощенному расчету окупятся только на 6-м году после внедрения бизнес-проекта.

Для потенциального инвестора или владельцев действующего предприятия имеет значение уровень доходности бизнеса после достижения «нулевой отметки» возвратности средств.

Например, если в 6-10 годы деятельности субъект бизнеса достигнет высокого уровня рентабельности (свыше 25%), его участники будут считать вложения выгодными и готовы к дальнейшему финансированию деятельности. В планируемой смете должны быть расчеты рентабельности вложенного капитала на продолжительный период (8-12 лет).

Для расчета прибыльности инвестиций часто используют формулу:

R инв. = (Доходы.инв – затраты.инв) / 100%

В расчете учитываются вложения, доходы и затраты (включая налоги, обязательные платежи), относящиеся к объекту бизнеса.

Если для инвестирования полностью или частично используется долгосрочный банковский кредит, эксперты банка-кредитора особое внимание дополнительно уделяют платежеспособности заемщика на контрольные даты погашения кредита, процентов за его пользование с помощью расчетных коэффициентов покрытия долгов.

Что учитывать, приобретая бизнес?

В современном деловом мире для потенциальных инвесторов предлагается огромное количество подготовленных проектов экономической деятельности:

• Выставляются на продажу действующие предприятия
• Предлагается
• Купить (арендовать) подготовленные помещения, оборудование, технологии

Обычно при продаже бизнеса его представляют «в розовом свете» и рассказывают о радужных перспективах развития предлагаемой отрасли. Срок окупаемости у продавцов бизнеса редко выходит за рамки 3 лет, они обещают высокую доходность.

Срок окупаемости у покупателя при расчете может оказаться в разы больше, если он внимательно изучит предложенный бизнес-план, проанализирует ситуацию на конкретном рынке товаров в данной отрасли и регионе, познакомится с поставщиками сырья, материалов, необходимых для выпуска продукции, ее основными потенциальными заказчиками. Наряду с точной оценкой срока окупаемости предлагаемого бизнеса, инвестору полезно ознакомиться у экспертов с будущими возможностями его продажи в ближайшие годы.

При расчетах окупаемости необходимо учитывать не только первоначальные вложения, но и дополнительные расходы, требуемые в последующие периоды осуществления проекта. На его доходность могут повлиять изменения валютных курсов, стоимости основных элементов расходов (например, топливо, электроэнергия, металл), изменения видов, ставок налогов, другие экономические риски. Чем точнее выполняются расчеты в бизнес-плане, тем выше вероятность, что проект окупится в запланированные сроки.

Напишите свой вопрос в форму ниже

Срок окупаемости инвестиционного проекта является наиболее популярным показателем оценки целесообразности инвестиций.

Простота расчета и его наглядность способствует этой популярности. Действительно, если инвестору сообщают, что через год его вложения ему возвратятся, и далее он будет получать от проекта дивиденды, он понимает что в проект стоит вложиться, даже не интересуясь размером дивидендов.

Являясь статическим показателем, показывает инвестору с точностью до месяца срок возврата его инвестиций в проект.

Этот показатель используется и для выбора варианта инвестирования, из нескольких вариантов предпочтение отдается проекту с наименьшим сроком окупаемости.

Срок окупаемости инвестиционного проекта представляет собой отношение первоначальных инвестиций в проект к среднегодовой доходности проекта. Если инвесторов несколько, то каждый рассчитывает и срок окупаемости его вложений в инвестиционный проект, т.е. отношение его вложений в проект к его среднегодовому доходу в данном проекте.

Расчет срока окупаемости инвестиционного проекта проводят по формуле:

• PP - срок окупаемости в годах;
• Io - начальные инвестиции в проект в рублях;
• CFcr - среднегодовой доход проекта в рублях.

Поскольку среднегодовой доход определить не всегда представляется возможным, то расчет окупаемости инвестиционного проекта проводят по формуле:

• CFt - поступление доходов от проекта в t-й год;
• n - количество лет.

Срок окупаемости может рассчитываться в месяцах или даже днях.

Ниже приводим пример расчета срока окупаемости инвестиций в ресторан:

Смена красного цвета (убытков) на зеленый цвет (прибыль) в итоговой строке расчета показывает срок окупаемости этого проекта, который равен 7 месяцам.

Если денежный поток от инвестиций не релевантный, т.е. в период оценки проекта встречаются года приносящие убыток, то расчет окупаемости становится невозможным.

Он не будет отражать истинную возвратность инвестиций.

Выше приведенный показатель не учитывает стоимость денег во времени. Деньги в каждый конкретный период имеют свою цену, которая зависит от многих факторов; инфляции в стране, стоимости кредитов, эффективности экономики и т.д. Поэтому в расчетах эффективности инвестиций учитывают стоимость денег в будущих периодах и приводят их стоимость к конкретному моменту времени (времени оценки). Этот процесс называется дисконтированием. Расчет окупаемости можно осуществлять с учетом дисконтирования денежных потоков. Это уточняет срок окупаемости и определяется по формуле:

DPP = n, если

• DPP - срок окупаемости, учитывающий стоимость денег;
• r - Коэффициент дисконтирования в виде процентной ставки перерасчета денежных потоков в величину текущей стоимости денег.

Из расчетных формул дисконтированного срока окупаемости видно, что он будет всегда больше статичного срока окупаемости. Это демонстрирует ниже приведенный расчет:

DPP равен 8 месяцам.

Оба эти показателя(PP и DPP) обладают общим недостатком, они не учитывают денежные потоки после срока возврата инвестиций. А денежные потоки после возврата инвестиций могут изменить мнение инвестора об эффективности проекта. Поэтому показатели окупаемости инвестиций являются вспомогательными показателями при оценке эффективности инвестиционных проектов, где основными показателями являются приведенная чистая стоимость инвестиционного проекта (NPV), внутренняя норма доходности инвестиционного проекта (IRR) и коэффициент рентабельности инвестиций (PI).

В случае совпадения у двух или более проектов основных показателей, для принятия окончательного решения о выборе варианта используют срок окупаемости инвестиционного проекта.

Но иногда инвестору важнее получить свои вложения в проект в короткие сроки, тогда главным показателем выступает срок окупаемости.

Срок окупаемости существенно зависит от начала инвестиций и наличия «окон» в процессе инвестирования. Такого рода остановки (технологические и вынужденные) в процессе реализации инвестиционного проекта увеличивают срок окупаемости. Так например, в процессе инвестирования строящегося объекта, сроки между прединвестиционными затратами и затратами на собственно строительство могут составлять до двух лет, что существенно увеличивает окупаемость проекта.

В целом же, показатели сроков окупаемости инвестиционных проектов полезные и необходимые элементы расчетов показателей их эффективности. Их расчет не составляет большого труда и не требует сложных методик поэтому, несмотря на их недостатки, они будут и дальше служить ориентиром для оценки и определения целесообразности инвестиционных проектов.