Rentabilitatea fondurilor mutuale: în ce fonduri mutuale să investiți și merită făcută? Totul despre investiția în fonduri mutuale (fonduri mutuale) Rentabilitatea medie a fondurilor mutuale

Salutări, dragă cititor!

Știați ce consideră Robert Kiyosaki cel mai mare risc azi a fi inacțiunea? Dacă îi împărtășiți părerea și nu sunteți timizi, vă voi explica că există alternative excelente la depozitele bancare. De exemplu, investiții în fonduri mutuale.

Un fond mutual este un instrument de investiții și adesea unul pe termen lung care ajută la creșterea capitalului. Lucrarea lui este următoarea: vii cu o anumită sumă de bani și cumperi cu ea acțiuni ale unui fond mutual de investiții. Ceilalți participanți fac același lucru.

Societatea de administrare (MC) a fondului acceptă bani de la deponenți, îi acumulează și dă instrucțiuni pentru cumpărarea sau vânzarea de acțiuni, obligațiuni, imobile. Acțiunile, de exemplu, dau dreptul de proprietate asupra unei afaceri. Se pare că dețineți și o participație (deși mică) în afacere.

Ce afacere ai? Pe cel care cumpără Marea Britanie. Ea își diversifică portofoliul și cumpără diferite acțiuni. Aceștia sunt de obicei jucători mari cunoscuți: Sberbank, Lukoil, Megafon etc.

Creșterea titlurilor de valoare ale acestor companii aduce creșterea acțiunilor pe care le-ați achiziționat. Dacă decideți să le vindeți, ele pot dispărea la un preț avantajos și veți rămâne cu diferența. Dar și acțiunile pot pierde valoare.

Tipuri de fonduri mutuale

Investiția în fond se realizează în orice moment sau într-un interval de timp specificat. Depinde de tipul:

deschis;
închis;
interval.

Într-un fond deschis, puteți cumpăra și răscumpăra unități în orice moment.

Imobilul este de obicei achiziționat într-un fond de investiții cu un fond mutual închis. Poți intra cu investiții când se formează și ieși - când fondul expiră. Este imposibil să-ți obții cota până când proprietatea nu a fost vândută.

Investiția într-un fond de interval implică faptul că cumpărarea și vânzarea are loc de mai multe ori pe an (precizate în contract).

Obiectele investițiilor în fonduri mutuale determină și tipurile acestora. Cele mai frecvente investiții pot fi făcute:

în promoții;
în obligațiuni;
în domeniul imobiliar;
amestecat;
pentru a indexa fonduri.

Câți bani sunt necesari pentru investiție

În funcție de tipul de fond de investiții, acesta are un prag de intrare diferit: de la 1000 de ruble sau mai puțin (pentru cele deschise). Pentru cele închise - de la câteva sute de mii de ruble. Dacă intenționați să investiți în mod regulat, contribuțiile vor fi mult mai mici decât cea inițială. Cu adăugiri, există o probabilitate de profit mai mare.

Avantajele și dezavantajele investiției în fonduri mutuale

Investițiile în fonduri mutuale îi atrag pe unii și îi sperie pe alții.

Rentabilitatea și riscurile

Care este atracția investiției în astfel de instituții?

Avantajele și dezavantajele sunt următoarele:

posibilitatea de a face bani buni (în comparație cu depozitele în bancă);
puteți schimba acțiuni ale unui fond de investiții unitar cu acțiuni ale altuia din aceeași societate de administrare;
gestionarea minimă a investițiilor, economisirea de timp (în comparație cu titlurile de valoare);
protecția acționarilor (societatea de administrare trebuie să fie autorizată, operațiunile riscante, precum și utilizarea intenționată a fondurilor acționarilor, sunt controlate de organisme independente);
raportarea asupra structurii și componenței activelor;
prag de intrare scăzut.

Contra investiției:

nimeni nu garantează rentabilitatea, există riscul de pierdere;
Societatea de administrare își poate pierde licența, iar atunci este necesar să se găsească o nouă societate de administrare;
pentru ca investitiile sa genereze venituri este necesara pastrarea fondurilor minim 2-3 ani.

Stânci subacvatice

Interesele investitorilor sunt protejate de stat: diferite organizații (MC, depozitar, registrator și auditor) sunt implicate în gestionarea și conservarea investițiilor, iar Serviciul Federal pentru Piețe Financiare controlează toți participanții)

Dar statul nu este responsabil pentru rezultatul activității fondului mutual. În broșurile publicitare, fondurile de investiții se angajează să plaseze următorul text: „Performanța trecută nu garantează venituri viitoare. Statul nu garantează rentabilitatea investițiilor”.

Cum să alegi în ce fond mutual să investești bani cu cel mai mare beneficiu: instrucțiuni pas cu pas

Este destul de dificil să alegi un fond mutual profitabil pentru investiții, deoarece profitabilitatea de anul trecut nu este un etalon. Același lucru este valabil și pentru indicatorii valorii activelor nete, alfa, beta și Sharpe. Ele arată succesul investițiilor în trecut.

Piața și fondul sunt sisteme complexe care nu pot fi controlate. Munca unui fond de investiții depinde nu numai de economie și politică, ci și de profesionalismul oamenilor care iau decizii importante. Dar există puncte de luat în considerare atunci când investiți într-un fond.

Ce să cauți atunci când alegi un fond mutual

Există criterii semnificative pentru a investi într-un fond. Treceți prin toate:

mărimea comisiilor (pentru mai multe detalii, vezi secțiunea privind comisioanele fondurilor mutuale);
fondul de investiții funcționează de cel puțin 3 ani;
profitabilitate relativă pe mai mulți ani de funcționare peste indicele pieței;
dinamica creșterii capitalului (mai mulți investitori, fiabilitate mai puternică a fondului de investiții).

De unde pot cumpara

Investițiile pot fi demarate atât la sediul societății de administrare, cât și prin agenții acesteia. Diferența constă în suma pragului de intrare. În societatea de administrare, este mult mai mare (întrucât munca se concentrează pe investitori mari și pe managementul fondurilor).

Frumos: aici nu vi se va percepe o primă. Munca agentului are ca scop interacțiunea cu vechii acționari și atragerea altora noi.

Lista celor mai importante fonduri mutuale din Rusia

Fondurile mutuale populare din punct de vedere al investițiilor anuale includ: VTB Capital, Sberbank, RSHB Asset Management, Gazprombank, Raiffeisen Capital, Otkritie, URALSIB, Aton Management, TRANSFINGROUP.

Fonduri unitare de investiții

Fondurile mutuale iau un comision pentru gestionarea fondurilor. Este de 3 tipuri:

suprataxă. Taxat la achiziționarea unei acțiuni (până la 1,5%);
reducere. Se percepe la vânzare (cu cât păstrați mai mult depozitul, cu atât valoarea acestuia este mai mică);
pentru management. Valoarea variază de la 0,3 la 1% din valoarea activului net anual.

Drept urmare, puteți lăsa 1–3% din profit. Pentru a reduce comisioanele, merită să păstrezi fondurile cel puțin 3 ani. Același lucru este valabil și pentru prima dacă investiția a fost pentru o sumă mare. Legea federală nr. 156-FZ „Cu privire la fondurile de investiții” prevede restricții: alocația maximă este de 1,5% din valoarea estimată a acțiunii, reduceri - 3%.

Investițiile îți pot lua 13% din impozitul pe venit dacă rambursezi cota cu profit pe o perioadă mai mică de 3 ani. După expirarea acestui timp, biroul fiscal vă va oferi o deducere fiscală de 3 milioane de ruble anual. Cu cât aveți mai mult timp fonduri într-un fond de investiții, cu atât este mai semnificativă suma deducerii.

Strategii de investiții

Pentru a vedea rezultatul, utilizați metoda mediei: în mod regulat (ideal - lunar) rezervați fonduri pentru investiții. Pe bursa, recesiunile sunt frecvente timp de 2-3 ani.

În astfel de perioade de timp, acțiunile pot fi achiziționate la un preț minim. Concluzie: piața s-ar putea să nu crească, iar investiția ta se va dovedi a fi un câștig. Dacă investiți o sumă mare la un moment dat, profitabilitatea nu este garantată.

O altă cale de investiții este media agresivă. Va necesita o anumită sumă de bani în rezervă și monitorizarea indicelui RTS (principalul indicator al afacerilor pe bursă).

Există 3 opțiuni pentru dezvoltarea evenimentelor:

dacă piața a crescut cu mai mult de 0% într-o lună, investiți 1000 de ruble;
scăderea pieței în intervalul de la 0 la -5% - investiți 2.000 de ruble;
scăderea pieței cu mai mult de 5% - cumpărăm pentru 3000 de ruble.

Așadar, investind în perioada de recesiune, cumpărăm acțiuni ale mai multor companii (20-30) la prețuri mici. Recesiunea, ca și creșterea, este inerentă bursei.

Alternative la investiția în fonduri mutuale (ETF)

Mai există un instrument de investiții - ETF. El, ca un fond mutual, folosește o investiție colectivă de fonduri.

Diferențe:

aveți nevoie de un cont de brokeraj sau IIS;
activitatea societatii de management este mai pasiva: nu cauta sa bata indicele;
comisionul este mai mic decât fondul mutual;
se crede că ETF-urile sunt mai transparente: controlul nu numai de la Banca Centrală a Federației Ruse, ci și de către autoritățile străine.

Nu pentru toată lumea: unii funcționari publici nu pot deține valori mobiliare străine.

Astăzi vom vorbi despre real rentabilitatea fondurilor mutuale si despre ce depinde si la ce ar trebui sa fii atent atunci cand analizezi fondul ales pentru investitie.

În general, un astfel de concept ca „Profitabilitatea fondurilor mutuale”, este generic. În ciuda faptului că în anumite rapoarte analitice puteți vedea o anumită valoare medie, de exemplu, profitabilitatea fondurilor mutuale rusești timp de un an sau a fondurilor mutuale Sberbank timp de 3 luni, nu ar trebui să luați această cifră ca pe ceva constant sau aplicabil tuturor tipurilor. a fondurilor mutuale.

Diferență de rentabilitate în funcție de tipul de fond mutual

Am rezolvat deja și știm că există un număr destul de mare. Deoarece fiecare dintre aceste tipuri poate avea instrumente de investiții diferite, profitabilitatea lor poate fi diferită.

Fonduri de obligațiuni poate prezenta randamente mici, dar stabile de la an la an. Rentabilitatea lor, de regulă, nu este cu mult mai mare decât cea a depozitelor în bănci - 9-10% pe an.

Fonduri de capitaluri proprii poate prezenta o rentabilitate ridicată ( până la 100% pe an) cu dinamică pozitivă a pieței, dar există și un risc mare de a „intra în teritoriu negativ” dacă aceasta scade.

Aceste 2 exemple ne amintesc ca o crestere a profitabilitatii este de obicei asociata cu o crestere a riscului - nu uita de asta!

Care sunt cele mai bune opțiuni?

Cea mai bună opțiune în ceea ce privește raportul risc/recompensă poate fi fonduri mixte de investiții care au în active atât instrumente cu randament ridicat (acțiuni ale companiei), cât și instrumente cu risc scăzut (obligațiuni de stat).

De asemenea, dacă sunteți un expert în orice industrie și înțelegeți că este la începutul dezvoltării sale, atunci puteți utiliza acest tip de „industrie”.

Dacă vorbim de recomandări generale, atunci cea mai bună opțiune ar fi acel fond de investiții unitar, a cărui rentabilitate este stabilă de la an la an. Prin urmare, atunci când analizați fondurile, consultați statisticile nu numai pentru ultimele 1-3 luni, ci și pe o perioadă mai lungă: 1-3-5 ani... Dacă dinamica este pozitivă în general, acesta este un indicator bun.

Rentabilitatea reală a fondurilor mutuale

În această parte, dorim să vă atragem atenția asupra conceptului de „profitabilitate reală” a fondurilor mutuale de investiții. Când vezi că orice fond îți promite cel puțin 15% pe an, atunci ar trebui să știi că profitabilitatea reală (netă) a acestui fond mutual va fi mai mic.

De ce este asta? Pentru că există astfel de momente când investiți în fonduri mutuale, cum ar fi:

Alocații.

Reduceri.

recompense.

Impozitul pe venitul personal.

Să aruncăm o privire mai atentă la fiecare dintre aceste puncte.

Suplimentări pentru achiziționarea de unități de fond mutual

Când cumpărați o acțiune dintr-un fond, de foarte multe ori va trebui să plătiți o anumită taxă ( indemnizatie), care poate fi diferit și depinde de obicei de valoarea primei tranșe. În medie, prima pentru cumpărarea unei acțiuni poate varia de la 0,5 la 1,5% din suma de cumpărare.

Adesea, cu cât valoarea achiziției este mai mare, cu atât procentul de markup în cadrul aceluiași fond este mai mic.

Reduceri la vânzarea de acțiuni către fonduri mutuale

De asemenea, profitabilitatea netă a fondurilor mutuale scade pentru dvs. atunci când obțineți profit prin vânzarea de acțiuni către fond. Încă o taxă va fi inclusă în această operațiune - reducere de vânzare.

Valoarea acestei reduceri depinde de perioada în care ați deținut unitățile fondului mutual. Cu cât perioada de proprietate este mai lungă, cu atât reducerea procentuală este mai mică. Taxa poate varia de la 0 la 3%.

Taxe de administrare a încrederii

Pe lângă prime și reduceri, există un alt tip de comisioane atunci când investiți în fonduri mutuale - acesta este recompense societatea de administrare, depozitarul și „alte cheltuieli”. În total, aceste taxe pot fi colectate pana la 2% din veniturile tale.

Plata impozitului pe venitul personal

Dacă vorbim despre fondurile mutuale rusești, atunci companiile lor de administrare sunt agenți fiscali, ceea ce înseamnă următoarele: la retragerea banilor vei fi dedus din fond 13% din profitul primit pe toata perioada investitiei in acesta.

Din tot ce este scris mai sus, putem trage următoarea concluzie despre rentabilitatea reală a fondurilor mutuale:

Depozitul dvs. și profitul final atunci când investiți în fonduri mutuale pot fi reduse datorită majorărilor suplimentare pentru achiziționarea de acțiuni, reducerilor la vânzarea acestora, precum și recompenselor.
Profitul tău net după toate aceste comisioane la retragerea banilor din fond va fi redus cu 13% - plata impozitului pe venitul personal (PIT). În același timp, nu trebuie să vă raportați separat la biroul fiscal.

Un exemplu de profitabilitate în cifre

Să analizăm o situație specifică pentru a clarifica rentabilitatea reală a fondului mutual:

Să presupunem că depozitul dvs. la fond este de 100.000 de ruble și după 1 an (365 de zile) vă decideți să îl retrageți;

o suprataxă pentru această sumă este de 0,5%;

profitabilitatea fondului mutual pentru anul - 25%;

reducere pentru 365 de zile - 1%;

Impozitul pe venitul persoanelor fizice - 13% din profit.
Când investiți, depozitul dvs. este redus imediat cu valoarea primei - 500 de ruble: 100.000 * 0,5% = 500; contribuția efectivă va fi - 100.000-500 = 99.500 ruble.

La sfârșitul unui an, acțiunile dumneavoastră au început să coste cu 25% mai mult, ceea ce s-a ridicat la 124.375 de ruble, inclusiv profitul - 24.875 de ruble. (124 375-99 500).

Când vindeți acțiuni către fond, vi se va percepe o reducere de 1.243,75 ruble (124.375 * 1%).

Iar ultima deducere este impozitul pe venitul personal, care este luat din profitul net din investiții (sumele alocațiilor și reducerilor sunt deduse): (24 875-500-1243,75) * 13% = 3007,06 ruble.

Total la îndemână veți primi: 124 375-1243,75-3007,06 = 120 124,19 ruble. Iar procentul real din profitabilitatea anuală a fondului mutual nu va fi de 25%, ci de 20,12%.

Și orice pagini de pe site („Site”) au doar scop informativ. Site-ul nu este considerat și nu ar trebui să fie considerat o ofertă a VTB Bank de a cumpăra sau vinde instrumente financiare sau de a furniza servicii oricărei persoane. Informațiile de pe Site nu pot fi considerate o recomandare pentru investiții de fonduri, precum și garanții sau promisiuni în viitorul rentabilității investițiilor. Niciuna dintre prevederile informațiilor sau materialelor prezentate pe Site nu sunt și nu trebuie considerate drept recomandări individuale de investiții și/sau intenția VTB Bank de a furniza servicii de consultanță în investiții, cu excepția unor acorduri încheiate între Bancă și clienți. Informațiile despre instrumentele financiare și tranzacțiile cu acestea, inclusiv idei de investiții, care conțin informații universale și disponibile public, pregătite pentru o gamă largă de persoane (inclusiv toți clienții sau o parte din clienții unei anumite categorii, clienți potențiali) sunt furnizate impersonal, nu pe baza unui acord de consultanță în investiții nu este și nu ar trebui să fie interpretată ca o recomandare individuală de investiții de către destinatarii acestor informații. VTB Bank nu poate garanta că instrumentele financiare, produsele și serviciile descrise pe Site sunt potrivite pentru toate persoanele care au citit astfel de materiale și/sau corespund profilului lor investițional. Instrumentele financiare menționate în materialele informative ale Site-ului pot fi, de asemenea, destinate exclusiv investitorilor calificați. VTB Bank nu este responsabilă pentru consecințele financiare sau de altă natură care pot apărea ca urmare a deciziilor dumneavoastră cu privire la instrumentele financiare, produsele și serviciile prezentate în materialele informative.

Înainte de a utiliza orice serviciu sau de a cumpăra un instrument financiar sau un produs de investiții, trebuie să evaluați în mod independent riscurile și beneficiile economice ale serviciului și/sau produsului, consecințele fiscale, juridice, contabile ale încheierii unei tranzacții atunci când utilizați un anumit serviciu sau înainte de a cumpăra un instrument financiar sau produs de investiții specific, disponibilitatea și capacitatea acestora de a accepta astfel de riscuri. Atunci când luați decizii de investiții, nu trebuie să vă bazați pe opiniile expuse pe Site, ci trebuie să efectuați propria analiză a poziției financiare a emitentului și a tuturor riscurilor asociate cu investiția în instrumente financiare. Nici experiența trecută, nici succesul financiar al altora nu garantează sau determină că aceleași rezultate vor fi obținute în viitor. Valoarea sau venitul oricărei investiții menționate pe Site se pot modifica și/sau fi afectate de schimbările condițiilor pieței, inclusiv ratele dobânzii. Acest document nu dezvăluie toate riscurile și nu conține informații complete despre costurile clientului în legătură cu încheierea, executarea și rezilierea contractelor și tranzacțiilor cu instrumente financiare. VTB Bank nu garantează rentabilitatea investițiilor, activităților de investiții sau instrumentelor financiare. Înainte de a face o investiție, trebuie să citiți cu atenție condițiile și/sau documentele care guvernează procedura de implementare a acestora. Înainte de a cumpăra instrumente financiare, trebuie să citiți cu atenție termenii de circulație a acestora.

Niciun instrument financiar, produse sau servicii menționate pe Site nu sunt oferite spre vânzare sau vândute în nicio jurisdicție în care o astfel de activitate ar fi contrară legilor privind valorile mobiliare sau altor legi și reglementări locale sau ar obliga VTB Bank să respecte o cerință de înregistrare într-o astfel de jurisdicție. . În special, dorim să vă informăm că o serie de state au introdus un regim de măsuri restrictive care interzic rezidenților statelor respective să achiziționeze (asista la achiziție) instrumente de creanță emise de VTB Bank. VTB Bank vă invită să vă asigurați că aveți dreptul de a investi în instrumentele financiare, produsele sau serviciile menționate în materialele informative. Astfel, VTB Bank nu poate fi trasă la răspundere sub nicio formă dacă încălcați interdicțiile care vi se aplică în orice jurisdicție. Informațiile de pe Site sunt destinate distribuirii numai pe teritoriul Federației Ruse și nu sunt destinate distribuirii în alte țări, inclusiv în Marea Britanie, țările Uniunii Europene, SUA și Singapore, precum și către cetățeni și rezidenți din aceste țări situate pe teritoriul Federației Ruse. VTB Bank nu oferă servicii financiare și produse financiare cetățenilor și rezidenților țărilor Uniunii Europene.

Toate datele digitale și calculate de pe Site sunt furnizate fără nicio obligație și doar ca exemplu de parametri financiari.

Acest Site nu este consiliere și nu are scopul de a oferi consultanță în chestiuni juridice, contabile, de investiții sau fiscale și, prin urmare, nu ar trebui să se bazeze pe conținutul Site-ului în acest sens.

VTB Bank face eforturi rezonabile pentru a obține informații din surse pe care le consideră a fi de încredere. În același timp, VTB Bank nu oferă nicio asigurare că informațiile sau evaluările conținute în materialul informativ postat pe Site sunt adevărate, exacte sau complete. Orice informație prezentată în materialele Site-ului poate fi modificată în orice moment fără notificare prealabilă. Orice informații și evaluări furnizate pe Site nu reprezintă termenii nici unei tranzacții, inclusiv a uneia potențiale.

VTB Bank atrage atenția Investitorilor care sunt persoane fizice asupra faptului că fondurile transferate către VTB Bank ca parte a serviciilor de brokeraj nu sunt supuse Legii federale din 23 decembrie 2003. Nr. 177-FZ „Cu privire la asigurarea depozitelor persoanelor fizice în băncile din Federația Rusă”.

VTB Bank vă informează prin prezenta despre posibila existență a unui conflict de interese atunci când oferiți instrumente financiare avute în vedere pe Site. Un conflict de interese apare în următoarele cazuri: (i) VTB Bank este emitentul unuia sau mai multor instrumente financiare în cauză (destinatarul beneficiilor din distribuirea instrumentelor financiare) și membru al grupului de persoane VTB Bank ( denumit în continuare membru al grupului) prestează simultan servicii de intermediere și/sau administrare a încrederii (ii) un membru al grupului reprezintă interesele mai multor persoane în același timp în furnizarea de servicii de intermediere, consultanță sau alte servicii către acestea și/sau (iii) un membru al grupului are propriul interes în efectuarea de tranzacții cu un instrument financiar și, în același timp, oferă servicii de intermediere, consultanță și/sau (iv) un membru al grupului, care acționează în interesul terților sau în interesul un alt membru al grupului, menține prețurile, cererea, oferta și (sau) volumul tranzacționării cu valori mobiliare și alte instrumente financiare, acționând, printre altele, ca un creator de piață. În plus, membrii grupului pot și vor continua să fie în relații contractuale pentru furnizarea de servicii de intermediere, custodie și alte servicii profesionale cu alte persoane decât investitorii, în timp ce (i) membrii grupului pot avea la dispoziție informații de interes pentru investitori și membrii grupului. nu au nicio obligație față de investitori de a dezvălui astfel de informații sau de a le utiliza pentru a-și îndeplini obligațiile; (ii) condițiile și remunerația membrilor grupului pentru furnizarea unor astfel de servicii către terți pot diferi de condițiile și remunerația pentru investitori. În soluționarea conflictelor de interese, VTB Bank este ghidată de interesele clienților săi.

Orice logo-uri, altele decât siglele VTB Bank, dacă sunt prezentate în materialele Site-ului, sunt folosite exclusiv în scopuri informative, nu au scopul de a induce în eroare clienții cu privire la natura și specificul serviciilor furnizate de VTB Bank sau pentru a obține informații suplimentare. beneficii prin utilizarea unor astfel de sigle, la fel ca promovarea bunurilor sau serviciilor deținătorilor de drepturi de autor ai unor astfel de logo-uri sau deteriorarea reputației lor de afaceri.

Termenii și prevederile date în materialele Site-ului trebuie interpretate exclusiv în contextul tranzacțiilor și operațiunilor relevante și/sau al valorilor mobiliare și/sau al instrumentelor financiare și este posibil să nu corespundă în totalitate cu valorile determinate de legislația rusă. Federație sau altă legislație aplicabilă.

VTB Bank nu garantează că funcționarea Site-ului sau a oricărui conținut va fi neîntreruptă și fără erori, că defectele vor fi corectate sau că serverele de pe care sunt furnizate aceste informații vor fi protejate de viruși, cai troieni, viermi, software. bombe sau obiecte și procese similare sau alte componente dăunătoare.

Orice exprimare de opinie, estimări și prognoze pe site sunt opiniile autorilor la data scrierii. Acestea nu reflectă neapărat punctele de vedere ale VTB Bank și pot fi modificate în orice moment fără notificare prealabilă.

Toate drepturile asupra informațiilor prezentate aparțin VTB Bank. Aceste informații nu pot fi reproduse, transmise sau distribuite fără permisiunea prealabilă scrisă a VTB Bank. VTB Bank nu este responsabilă pentru nicio pierdere (directă sau indirectă), inclusiv daune reale și profituri pierdute, rezultate din utilizarea informațiilor de pe Site, pentru incapacitatea de a utiliza Site-ul sau orice produse, servicii sau conținut achiziționat, primit sau stocat. pe site...