Un împrumut cu obligațiuni necesită înregistrarea de stat obligatorie. Împrumuturi cu obligațiuni. Împrumuturi cu obligațiuni de stat

Dezvoltarea economică modernă permite întreprinderilor să aleagă moduri diferite atragerea de investitii la afacerea ta. Una dintre cele mai populare este să iei un împrumut bancar, dar uneori este mult mai profitabil să ai grijă de un împrumut cu obligațiuni.

Să ne uităm la ce este un împrumut cu obligațiuni și cum diferă acesta de alte moduri de a atrage investiții în afaceri. Această soluție vă permite să creșteți eficiența unei singure producții, permițându-i să lucreze productiv în rândul concurenței în continuă creștere.

Aspecte juridice ale unui împrumut cu obligațiuni

Un împrumut cu obligațiuni este un instrument financiar de strângere de bani, bazat pe producția de titluri - obligațiuni. Acest document atestă dreptul deținătorului unui astfel de document de a primi, într-o perioadă prestabilită, un anumit profit bănesc sau alt analog de natură proprietății și, în plus, există și posibilitatea de a primi dobânzi.

Istoria acestui tip de relație între debitor și creditor a început în Franța secolului al XVI-lea. La acea vreme, operațiunile legate de cămătărie erau urmărite destul de sever, ceea ce a dus la căutarea unei scheme eficiente de eludare a legii. Cumpărarea obligațiunilor însemna oficial transferul unei părți din venit în mâini greșite, nimic mai mult.

Avantajul acestei metode pentru compania care a emis valori mobiliare constă în mai multe puncte:

• nu este necesară redistribuirea proprietății companiei;
• acces mai ușor la piețele financiare;
• puteți atrage cantități semnificative pentru o lungă perioadă de timp;
• emiterea documentelor nu necesită cheltuieli mari;
• puteți distribui obligațiuni în avans între oamenii și companiile potrivite;
• primirea de avantaje fiscale;
• Dacă obligațiile sunt îndeplinite în timp util, investitorii pot cere ulterior companiei un comision de risc mult mai mic.

Un împrumut cu obligațiuni este un mecanism de finanțare a datoriilor prin plasarea obligațiunilor debitorului pe piața financiară.

Obligațiunile servesc drept sursă suplimentară de fonduri pentru emitent, fiind echivalentul unui împrumut.

O obligațiune este un titlu de creanță cu grad de emisiune pentru care emitentul (emitentul) se obligă să plătească investitorului (deținătorului) o anumită sumă (valoare nominală) și un anumit procent (cupon sau discount, format atunci când obligațiunea este plasată inițial sub fata sa). valoare) în bani sau sub formă de alte proprietăți echivalente în perioada specificată.

Astfel, o obligațiune este o valoare mobiliară care confirmă că deținătorul a împrumutat bani emitentului.

Esența economică a obligațiunilor este foarte asemănătoare cu împrumutul. Obligațiunile vă permit să planificați atât nivelul costurilor pentru emitent, cât și nivelul veniturilor pentru cumpărător, dar nu necesită înregistrarea unui gaj și simplifică procedura de transfer al dreptului de creanță către un nou creditor, deoarece deținătorul obligațiunii nu este titularul întreprinderii.

După ce a primit un împrumut cu obligațiuni, Împrumutatul (Emitentul) își poate finanța proiectele de investiții, programele și tranzacțiile comerciale.

Fondurile provenite din plasarea împrumutului garantat pot fi utilizate:

1. pentru creditarea si finantarea de noi proiecte, programe specifice sau obiecte ale Emitentului (de natura vizata), venituri din care ulterior vor deveni sursa de plata (rambursare) a emisiunii de obligatiuni

2. refinanţarea datoriei Emitentului faţă de alţi creditori

3. acoperirea nevoilor curente ale Emitentului

Avantajele atragerii de finanțare folosind obligațiuni sunt:

1. Lipsa dependenței de un singur creditor din cauza participării unui cerc mare de investitori.

2. Atragerea de resurse financiare fără garanții de proprietate.

3. Posibilitatea de răscumpărare anticipată a obligațiunilor.

4. Posibilitatea organizarii unei serii de emisiuni de obligatiuni.

5. Posibilitate mai mare de distribuire decât acțiunile datorită prezenței venitului fix.

6. Formarea unui istoric al împrumuturilor publice, care extinde cercul potențialilor creditori și investitori și, de asemenea, reduce costul, toate celelalte lucruri fiind egale, al împrumuturilor ulterioare.

7. Creditorii nu participă la conducerea societății (comparativ cu emisiunea de acțiuni).

Condiții pentru emiterea unui împrumut cu obligațiuni

emisiunea de obligațiuni

Pentru a profita din plin de împrumutul cu obligațiuni, în conformitate cu articolul 27.5-4. Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare”, compania trebuie să îndeplinească următoarele cerințe:

1. capitalul său autorizat trebuie vărsat integral, și

2. Valoarea nominală a tuturor obligațiunilor unei anumite societăți comerciale nu trebuie să depășească dimensiunea capitalului său autorizat și (sau) valoarea garanției furnizate companiei de către terți în aceste scopuri.

În absența garanțiilor furnizate de terți, emisiunea de obligațiuni este permisă nu mai devreme de al treilea an de existență a unei societăți comerciale și sub rezerva aprobării corespunzătoare a situațiilor financiare anuale pentru două exerciții financiare încheiate.

Dar aceste restricții nu se aplică pentru:

· obligațiuni garantate cu ipoteci;

· societăți comerciale ale căror valori mobiliare cu grad de emisiune sunt incluse în lista de cotații (au trecut procedura de listare) la bursă;

· companii comerciale și (sau) obligațiuni care au un rating de credit de calitate pentru investiții de la una dintre agențiile de rating acreditate de organismul executiv federal autorizat de Guvernul Federației Ruse

· obligațiuni destinate investitorilor calificați.

Dezavantajele împrumutului de obligațiuni includ:

Costurile de organizare a emisiunii unui împrumut cu obligațiuni (până la 1% din valoarea nominală a emisiunii) sunt mai mari decât la primirea unui împrumut.

Un nivel ridicat de responsabilitate financiară a emitentului pentru plata la timp a dobânzii și a sumei principalului la rambursarea obligațiunilor, deoarece precedentul de nerambursare pune compania pe lista debitorilor nesiguri, ceea ce va complica foarte mult finanțarea în continuare a datoriilor.

Plăți fixe regulate.

Dezvăluirea informațiilor din prospectul de valori mobiliare, precum și sub formă de rapoarte trimestriale. În special, trebuie dezvăluite raportul anual, situațiile financiare, informațiile despre afiliați, statutul și alte documente interne care reglementează activitățile organelor emitentului.

Compania însăși nu este obligată să cunoască toate detaliile tehnice. Prin urmare, conform cerințelor formale de lucru pe piața profesională a valorilor mobiliare și, pe baza diviziunii muncii care s-a dezvoltat acolo, emitentul este obligat să interacționeze cu o serie de specialiști. De obicei, organizatorii sunt bănci mari de investiții sau companii de broker-deale care au o vastă experiență în plasamente, sunt conștienți de situația pieței, de popularitatea anumitor valori mobiliare în rândul investitorilor și, de asemenea, au o bază de clienți dezvoltată. La rândul său, organizatorul interacționează cu o serie de alte instituții ale pieței financiare, cum ar fi depozitarii, bursele și autoritățile de reglementare.

În termenii problemei, este posibil să se ofere o opțiune de cumpărare încorporată sau o opțiune de vânzare (ofertă). O opțiune de cumpărare permite emitentului să ramburseze integral sau parțial o emisiune de obligațiuni înainte de data răscumpărării - termenul „rambursare anticipată” este folosit în legislația rusă. O opțiune de vânzare, cunoscută și ca ofertă, permite unui investitor să prezinte o obligațiune pentru răscumpărare înainte de data scadenței obligațiunii.

Procedura de pregătire a unui comunicat

Figura 1 Tipuri de legături

Această varietate permite emitentului să aleagă cea mai potrivită opțiune de împrumut pentru acesta. Emitentul are dreptul de a plasa titluri în mod independent, fără a implica intermediari, cu toate acestea, practica arată că fără experiența necesară, informațiile și resursele investiționale suplimentare, acest lucru este destul de dificil de realizat.

Structura și parametrii unui împrumut garantat sunt determinați de la bun început de:

1. valoarea veniturilor,

3. disponibilitatea situațiilor financiare întocmite în conformitate cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară,

4. prezența emitentului pe piața de valori și recunoașterea mărcii.

Procesul de emitere a obligațiunilor poate fi împărțit în patru etape și anume: preliminară, pregătitoare, principală, finală.

După ce a decis să intre pe piața financiară, prima sarcină a emitentului este să selecteze un organizator. Prima întâlnire dintre organizator și emitent este de obicei una introductivă. Organizatorul pune la dispoziție emitentului o prezentare cu o imagine de ansamblu a pieței, care reflectă starea actuală a pieței de obligațiuni în general și a industriei debitorului în special, posibili parametri de preț pentru emisiunea de obligațiuni pe baza volumelor și termenilor de plasare doriti de emitentul, compararea cu emitenți comparabili și emisiuni de obligațiuni, precum și poziția organizatorului pe piața de obligațiuni și realizările acesteia.

În cazul în care emitentul ia o decizie pozitivă cu privire la organizatorul plasamentului, sau organizatorul este selectat în conformitate cu rezultatele competiției, atunci organizatorul, în termen de 1-2 zile, întocmește o listă a grupului de lucru și un program preliminar al planului pentru proiectul de plasare a valorilor mobiliare (orarul "), precum și un contract de mandat, care sunt prezentate spre aprobare cu emitentul. Aceasta începe etapa preliminară de emitere a valorilor mobiliare, care nu durează mai mult de 1 săptămână.

Lista grupului de lucru conține informații despre persoanele direct implicate în întocmirea tuturor documentelor necesare și a aprobărilor atât de la organizator, cât și de la emitent.

Planul preliminar al proiectului de plasare a valorilor mobiliare conține informații detaliate privind etapele emisiunii de obligațiuni și momentul executării acestora.

Un contract de mandat este un acord prin care emitentul transferă în mod oficial băncii de investiții competențe exclusive de a acționa ca director general (organizator) al emisiunii de obligațiuni.

Atunci când sunt implicați mai mulți organizatori, aceștia semnează împreună un contract de mandat și îl semnează, asigurându-și anumite obligații între organizatori, formând astfel un sindicat de organizatori.

„Mandatul” conține principalii parametri ai emisiunii de obligațiuni, care includ:

· tipul de obligațiuni;

· volumul de ieșire;

· scadența obligațiunilor;

· structura emisiunii (valoare nominală, tip de cupon, termene de plată);

· termenul, locul și modalitatea de plasare (abonament deschis sau închis);

· garanție (dacă este necesar - cauție, garanție, gaj),

și, de asemenea, determină condițiile de interacțiune ulterioară a emitentului cu organizatorul, cum ar fi: repartizarea reciprocă a drepturilor și obligațiilor, responsabilitatea părților, remunerarea organizatorului etc. De asemenea, în cadrul contractului de mandat, este posibil să semneze un contract de subscriere, care presupune garantarea achiziției de valori mobiliare plasate pentru o anumită remunerație.

Ședința la care este semnat acordul de mandat este considerată a fi o „ședință de lansare”, care poate fi interpretată ca un „punct de plecare”. Din acest moment începe etapa pregătitoare de emitere a obligațiunilor, care durează, în medie, 4-6 săptămâni.

Procesul de pregătire a emisiunii oricăror valori mobiliare începe cu verificarea documentelor constitutive pentru conformitatea cu cerințele legii organelor emitentului abilitate să ia și să aprobe decizii, precum și pentru absența condițiilor restrictive asociate emisiunii de valori mobiliare.

La finalizarea verificării documentelor, în urma căreia nu au fost identificate restricții privind emisiunea de valori mobiliare, începe pregătirea documentației de emisiune. În această etapă, întocmirea unui prospect de valori mobiliare, o decizie privind emisiunea de valori mobiliare plasate prin subscriere (denumită în continuare decizia de emisiune), o decizie privind plasarea valorilor mobiliare prin subscriere (denumită în continuare decizia privind plasamentul), precum și un certificat de valori mobiliare. Toate documentele sunt pregătite de organizatorul emisiunii și aceste documente sunt ulterior convenite cu alți participanți la procesul de emitere.

Acestea din urmă, la rândul lor, sunt o valoare mobiliară care confirmă dreptul proprietarului său de a-și primi valoarea nominală și veniturile din dobânzi după o perioadă de timp convenită anterior. Prin distribuirea de obligațiuni, emitentul atrage fonduri cu obligația de a le returna în termenul specificat în termenii de circulație a hârtiei.

Emiterea de obligațiuni este o metodă comună de creditare, care este utilizată de organizații, entități municipale, regionale și de stat pentru a atrage investiții. Fondurile strânse pot fi utilizate pentru finanțarea unor evenimente, proiecte specifice sau vizate

refinanțarea împrumuturilor existente.

Această metodă vă permite să strângeți bani în condiții acceptabile pentru emitent. În plus, emitentul poate include plățile de dobândă în cheltuielile de nevânzare. Astfel se reduce baza de impozitare și, în consecință, impozitul pe venit.

Avantaje și dezavantaje

• un număr mare de investitori pot participa la achiziționarea de obligațiuni, astfel compania își atrage atenția asupra ei și asupra proiectelor sale;
• suma unui împrumut cu obligațiuni poate fi mare, cu un ordin de mărime mai mare decât un împrumut care poate fi obținut de la o bancă;
• titlurile de creanță pot fi emise pentru 3-5 ani sau mai mult, ceea ce vă permite să strângeți bani pe termen lung;
• repartizarea riscurilor de neplată între diferiți creditori.

• complexitatea problemei - este necesar să se încheie un acord cu depozitarul, organizatorul, platforma de tranzacționare și să se pregătească un pachet voluminos de documente;
• emiterea de obligațiuni poate dura destul de mult, iar emitentul nu poate accelera direct procedura, deoarece întregul proces depinde de organizator;
• întreprinderea suportă costuri suplimentare, care pot ajunge la 2-3% din emisia totală.

Ce tipuri de împrumuturi cu obligațiuni există?

• organizatorice - obligațiunile sunt emise de persoane juridice pentru finanțarea activităților de afaceri;
• stat (municipal) - emitentul este Federația Rusă sau o entitate constitutivă a Federației Ruse, iar persoane juridice sau persoane fizice sunt atrase ca investitori, fondurile sunt folosite pentru a acoperi deficitul bugetar

• urgent;
• pe termen mediu;
• termen lung.

Dar, în general, obligațiunile sunt considerate un instrument de investiții de încredere, așa că există întotdeauna o cerere pentru ele. Deși cererea depinde în primul rând de emitentul însuși, de solvabilitatea acestuia, de garanțiile de rambursare și de condițiile de plasare.

Un împrumut cu obligațiuni este un tip de împrumut de afaceri destul de profitabil; are mai multe avantaje decât un simplu împrumut; poate fi contractat atunci când o companie nu are suficiente finanțare pentru a rezolva problemele de producție.

Un împrumut garantat este o formă de împrumut pentru care împrumutatul folosește obligațiuni simulate. Prin obligațiuni înțelegem o hârtie care este un document de autorizare pentru ca proprietarul să primească valoarea nominală sau o parte echivalentă a companiei.

O companie emite obligațiuni pentru a atrage investitori pentru viitor sau pentru a-și îmbunătăți poziția financiară actuală. Prin vânzarea acestora, compania împrumută fonduri de la cumpărător, pe care se obligă să le returneze la o oră stabilită.

Ce tipuri de obligațiuni există pentru un împrumut cu obligațiuni?

Datorită acestei metode de atragere a fondurilor împrumutate, la evaluarea acestora, emitentul are dreptul de a include o anumită sumă de plăți de dobândă în cheltuielile neoperaționale, ceea ce va face posibilă reducerea bazei de impozitare a profiturilor.

Tipuri de împrumuturi cu obligațiuni

Împrumuturile cu obligațiuni sunt împărțite după cum urmează:

• Pe termen – urgent, pe termen mediu și lung;
• Scop – comercial, intern;
• După emitent – ​​corporativ, municipal, de stat.

Există, de asemenea, obligațiuni de împrumut extern, emiterea acestora a început în 2013.

Soiuri după dată

Urgent

Împrumuturile sunt acordate pe o perioadă de până la un an.

Termen mediu

Creditele de la 1 la 5 ani sunt considerate cupoane sau se numesc note, dacă perioada de circulație a acestor titluri se majorează la 10 ani, caz în care sunt titluri de cupon necertificate. Sunt plătiți la fiecare șase luni.

Important: astfel de obligațiuni sunt deosebit de populare în rândul fondurilor mutuale de portofoliu. Acest lucru se explică prin echilibrul optim între tipurile pe termen scurt și pe termen lung.

Termen lung

Obligațiunile sunt emise de stat și au o maturitate de 20-30 de ani. Important: întrucât emitentul acestor titluri este guvernul, acestea sunt considerate cele mai de încredere și mai conservatoare.

Potrivit legii, plasarea acțiunilor pe piața primară variază de la 3 luni la 1 an.

Pentru a cumpăra titluri, trebuie să aveți cunoștințe în domeniul tranzacționării cu valori mobiliare și să studiați toate nuanțele de comportament la bursă. Important: înainte de a începe tranzacționarea, ar trebui să obțineți un cont de brokeraj cu acces la bursă.

Concluzie

Împrumuturile cu obligațiuni reprezintă soluția optimă la problemele financiare pentru o întreprindere, o oportunitate de a crește cifra de afaceri în producție și de a deveni competitiv.

Acest tip de împrumutat, care este obișnuit să lucreze în sectorul financiar sau real al economiei, folosește foarte activ creditarea cu titluri. Dacă îl compari cu împrumuturile bancare, împrumuturile cu obligațiuni au multe avantaje. Printre cele mai importante se numără dobânzile scăzute la împrumuturi.

Dragi cititori! Articolul vorbește despre modalități tipice de a rezolva problemele juridice, dar fiecare caz este individual. Daca vrei sa stii cum rezolva exact problema ta- contactati un consultant:

APLICAȚIILE ȘI APELURILE SUNT ACCEPTATE 24/7 și 7 zile pe săptămână.

Este rapid și GRATUIT!

Ce este

Un împrumut cu obligațiuni este un tip de împrumut, a cărui emisiune are loc în procesul de emitere a obligațiunilor debitorului. O obligațiune este un tip de garanție care confirmă dreptul proprietarului său de a-și primi valoarea nominală de la împrumutatul care a emis-o.

Banii sunt transferați în termenul indicat pe garanție.

Partea emitentă are o serie de avantaje atunci când lucrează cu împrumuturi obligațiuni:

• posibilitatea de a primi o sumă mare de fonduri pentru implementarea proiectelor lor fără amenințarea interferenței în aceste afaceri ale investitorilor (rolul lor este jucat de noii proprietari de valori mobiliare);
• Devine posibilă acumularea unei cantități mari de fonduri disponibile, care provin de la investitori în condiții favorabile și pe o perioadă lungă de timp.

Procedura de emitere a obligațiunilor trebuie efectuată în conformitate cu legislația care este în prezent în vigoare pe teritoriul Federației Ruse. Daca cineva incearca sa incalce aceste drepturi, persoana responsabila se va confrunta cu raspunderea penala si administrativa.

Obligațiunile sunt emise pe bursă, care este o instituție specială pentru efectuarea acestei proceduri.

Există mai multe tipuri de împrumuturi cu obligațiuni. Pentru a fi considerate valide, astfel de împrumuturi trebuie să îndeplinească următoarele cerințe:

• plățile pentru anul nu trebuie să depășească profitul anual, dar ar trebui să fie mai mici decât acesta;
• trebuie să existe un produs de investiții destul de mare, la care să fie utilizate fondurile primite ca urmare a tranzacției;
• valoarea activelor nete trebuie să depășească valoarea capitalului autorizat.

Persoanele care sunt direct implicate în emiterea de obligațiuni sau în încheierea unei tranzacții trebuie să cunoască pe deplin termenii și punctele principale ale acestei proceduri specifice.

feluri

Experții de astăzi disting trei grupuri de tipuri principale de astfel de împrumuturi:

• municipal;
• guvern;
• comercial.

Emisiunea de obligațiuni din oricare dintre aceste categorii trebuie să respecte cerințele legale. Dacă le urmați, atunci prima dată plasarea valorilor mobiliare ar trebui să aibă loc într-o perioadă de 3 până la 12 luni. În plus, nu au trecut mai mult de 12 luni de la înregistrarea la FSFM.

Toate tipurile de obligațiuni sunt emise pe burse de valori. Dar există diferențe mari între ele. Ele se află în prețuri și alte caracteristici. În acest caz, evaluarea costurilor are loc pentru fiecare tip în mod individual.

După dată

După scadență, titlurile de valoare sunt, de asemenea, împărțite în categorii:

• termen lung;
• pe termen mediu;
• urgent.

Cel mai adesea, sunt emise obligațiuni la termen. Perioada de valabilitate a acestora este de aproximativ 12 luni.În acest caz, emitenții sunt diferite tipuri de întreprinderi comerciale, care adesea nu sunt deținute de stat. Scopul principal al vânzării valorilor mobiliare este dorința de a crește activele curente ale întreprinderii.

Termen mediu

Astfel de obligațiuni sunt emise pe o perioadă de 1 până la 5 ani. În acest timp, datoria trebuie să fie integral rambursată. Trebuie să plătești de două ori pe an, adică la fiecare 6 luni. Eliberarea unor astfel de documente devine cea mai populară în rândul fondurilor mutuale de portofoliu.

Acest fapt poate fi explicat prin faptul că perioada de rambursare este destul de flexibilă, iar împrumutul în sine de acest tip devine ceva între împrumuturile cu obligațiuni pe termen și pe termen lung. Se mai numesc si note.

Termen lung

Numai organizațiile guvernamentale sau companiile foarte mari cu capital autorizat semnificativ au dreptul de a emite obligațiuni pe termen lung. Termenul obligațiunilor poate fi de 20 sau chiar 30 de ani. În acest timp, debitorii trebuie să ramburseze datoria.

Video: Analiză comparativă

Împrumuturi cu obligațiuni de stat

Împrumuturile guvernamentale sub formă de obligațiuni sunt titluri de valoare emise de stat cu un anumit nivel de rentabilitate și pentru o anumită perioadă.

Acest tip de obligațiuni a fost foarte răspândit în timpul Uniunii Sovietice, deoarece fondurile erau emise nu în termeni financiari, ci în natură. Acest lucru s-a datorat faptului că conducerea statului considera banii o expresie a capitalismului și nu credea în dezvoltarea acestuia, în timp ce comunismul punea sarcini complet diferite.

În multe țări, emiterea de obligațiuni de stat nu se mai practică. Acest lucru se datorează situației socio-economice dificile din aceste state.

Municipal

Obligațiunile municipale sunt emise de autoritățile regionale locale pentru cumpărare de către investitori.

Ele pot fi împărțite în două tipuri:

• vizate;
• acoperire generală.

Obligațiunile generale de acoperire sunt garantate sub forma întregului buget sau a unei părți a acestuia. Astfel de titluri nu au un scop anume, fondurile primite din vânzarea lor sunt folosite pentru acoperirea deficitului bugetar sau pentru acele sarcini care apar în momentul de față.

Obligațiunile vizate sunt foarte solicitate în rândul investitorilor. Acestea sunt emise special pentru un proiect de investiții, iar rambursarea lor provine din veniturile acestui proiect.

Puteți găsi adesea împrumuturi municipale pentru locuințe care sunt emise pentru a stimula dezvoltarea construcției de locuințe .

Principalele obiective ale acestui tip de împrumut sunt:

• oportunitatea cetățenilor de a-și îmbunătăți condițiile de viață;
• investițiile în construcția de spații rezidențiale se dezvoltă;
• calitatea construcției se îmbunătățește datorită influenței fondurilor suplimentare în acest domeniu;
• costul locuinței scade semnificativ.

Comercial

Obligațiunile comerciale sunt emise pentru a asigura activitățile financiare ale unei afaceri. Astfel de valori mobiliare sunt emise de corporații, organizații sau alte persoane care au statut juridic.

Timpul de rambursare pentru astfel de credite este determinat individual și poate fi de aproximativ un an sau mai mult.

În unele cazuri, trebuie furnizate garanții pentru a obține un astfel de împrumut. În altele, împrumuturile comerciale de acest tip sunt emise fără tutelă sau garanție. Această problemă este rezolvată individual de către creditor și debitor.

Intern

Împrumutul cu obligațiuni autohtone în sine este o obligație de datorie care are forma unei obligațiuni și a fost emis pe piață. Până de curând, astfel de împrumuturi erau emise doar după reguli globale stricte, respectând procedura de emitere a valorilor mobiliare.

Astăzi, titlurile de valoare pentru emisiunile interne de obligațiuni nu sunt eliberate pe piață în regim liber, ci sunt distribuite într-o formă închisă între investitorii ruși. Aceștia sunt în principal clienți ai Vnesheconombank.

Legături externe

Emisiunea titlurilor de valoare de acest tip a început abia în 2013. Acesta a fost precedat de un ordin al Ministerului de Finanțe.

Este posibilă emiterea de titluri externe doar în acele domenii în care datoria publică permite acest lucru. Emitentul din Federația Rusă este Ministerul Finanțelor.

În esență, acestea sunt obligațiuni guvernamentale care au o formă documentară. Acestea trebuie stocate central. Proprietarii lor efectivi primesc dobândă și valoarea lor nominală.

Valoarea totală a unor astfel de obligațiuni emise pe teritoriul Federației Ruse este de peste un miliard și jumătate de dolari SUA. Numărul lor este de 7 mii 500. O obligațiune costă aproximativ două sute de mii de dolari.

Deținătorii unor astfel de obligațiuni pot fi diferite tipuri de persoane:

• cetățeni ai Federației Ruse;
• entitati legale;
• nerezidenți;
• rezidenți.

Plasarea acestor valori mobiliare are loc sub forma unei subscrieri închise. Acestea pot fi rambursate înainte de termen numai în cazurile prevăzute în certificatele globale.

Avantaje și dezavantaje

Ca modalitate eficientă de a strânge fonduri pentru o întreprindere, un împrumut cu obligațiuni are multe avantaje:

• acesta este cel mai eficient mod de a obține o sumă mare de fonduri pentru nevoile unei întreprinderi, sau pentru implementarea unui proiect de investiții, fără interferențe inutile din partea investitorilor (deținătorilor de valori mobiliare);
• toți parametrii de împrumut sunt determinați de emitent (cel care emite obligațiunile);
• acest tip de creditare se caracterizează prin condiții favorabile, ceea ce permite persoanelor juridice să mobilizeze o sumă mare de fonduri care le sunt eliberate pentru o perioadă lungă de timp;
• reciproc avantajoase atât pentru investitor, cât și pentru emitent.

Dar oricare ar fi avantajele împrumuturilor garantate, nu trebuie să uităm că aceasta este o datorie foarte mare, care are reglementări stricte de rambursare.

La emiterea de obligațiuni, emitentul se confruntă cu multe riscuri asociate cu lipsa de scop a unui astfel de angajament. Emisiunea de obligațiuni nu înseamnă că acestea vor fi plasate în condiții care sunt favorabile emitentului.

Ca sursa de finantare

Țările dezvoltate folosesc pe scară largă împrumuturile cu obligațiuni pentru a finanța proiecte mari. În aceste țări, partea de investiții care s-a revărsat în întreprinderile private și publice sub formă de obligațiuni reprezintă deja jumătate din toate investițiile.

Majoritatea țărilor nu au o legislație care să reglementeze în mod clar responsabilitățile și drepturile părților, așa că toate aceste aspecte trebuie precizate în detaliu în documentul în sine la emiterea valorilor mobiliare.

Prețuri și emisii

O problemă este eliberarea documentelor care confirmă obligațiile oricărui tip de emisiune de obligațiuni. Procedura de emitere este reglementată de legislația în vigoare.

Prețul titlurilor de valoare depinde în întregime de emitent. Ei pot stabili prețuri la discreția lor, ceea ce devine principalul pericol pentru el. Atunci când emite obligațiuni, el trebuie să fie sigur că își poate îndeplini toate obligațiile.

Politica de management

Persoanele juridice care decid să emită obligațiuni trebuie să cunoască pe deplin politicile de management ale acestei industrii. În primul rând, este necesar să se evalueze corect atractivitatea întreprinderii din punctul de vedere al investițiilor, precum și dacă compania va putea rambursa împrumuturile. În caz contrar, fondurile pot fi pierdute.